Ajankohtaista

Historia on optimistien puolella: tilastotietojen valossa kaksi perättäistä laskuvuotta ovat markkinoilla harvinaisia, ja laskumarkkinan kestot ovat lyhyitä verrattuna nousumarkkinaan. Pitkässä juoksussa optimistit vievät voiton. Vajaan sadan vuoden historiaan peilaten on laskumarkkina kestänyt Yhdysvaltain markkinoilla keskimäärin 10 kuukautta, kurssien laskettua keskimäärin 36 %. Tällä hetkellä olemme olleet laskevassa markkinassa 12 kuukautta ja laskua on kertynyt noin 20 %. Keskimäärin kurssilaskulle olisi siis vielä tilaa. Pessimistit odottavatkin rysähdystä tulevalle keväälle. Tulisiko se tulosten laskun kautta taustanaan muun muassa inflaatio, palkkapaineet ja kuluttajaluottamus? Tai entä jos inflaatio ei hellitäkään ja korot pysyvät ylhäällä pidempään? Odotammekin mielenkiinnolla tämän viikon inflaatiodataa Yhdysvalloista – markkinaennusteet veikkaavat inflaatiovauhdin jatkavan hidastumistaan alle 7 %:n lukemiin. Tuleeko rysähdys, jos ”kaikki” sitä odottavat – yleensä ei, vaikka viimeisen 30 vuoden aikana pörssi onkin toisaalta kääntynyt vasta taantuman alettua.

Tulokset ovat jälleen fokuksessa, ja vuoden 2022 viimeisen vuosineljänneksen tuloskierros osinkoehdotuksineen alkaa lähipäivinä. Yritysten tuloksissa ei näy toistaiseksi heikkoutta. Yritykset ovat elämänsä kunnossa ja kohonneet kustannukset on saatu hienosti siirrettyä hintoihin loppuasiakkaiden maksettaviksi. Pelättyä marginaalipainetta ei siis ole vielä näkynyt. Arvostukset ovat kuitenkin ylhäällä eivätkä ehkä diskonttaa taantumaa ja tulosennusteriskejä. Kuluttajien koronasäästöt alkaa olla syöty, säästämisasteet syöksyvät ja nousevat korot vaikuttavat tänä vuonna koko voimallaan. Lisäksi kuluttajien siirtymä halvempiin hintaluokkiin jatkuu. Esimerkiksi Britanniassa halpaketjut Aldi ja Lidl ilmoittivat voimakkaasta asiakasmäärien kasvusta loppuvuonna 2022. Toistaiseksi vahvana pysyneeseen työmarkkinaan on mahdollisesti tulossa säröjä massiivisten irtisanomisilmoitusten kautta.

Jännittävä vuosi on siis edessä. Pörssi osaa kyllä ennustaa reaalitalouden käänteen. Oliko käänne jo syksyllä vai haetaanko vielä vauhtia? Se selvinnee vuoden edetessä. Menestyksekästä uutta vuotta kaikille lukijoillemme!