Ajankohtaista

Katsausta kirjoittaessa odottelemme Euroopan keskuspankin korkopäätöstä. Todennäköisyys varttiprosentin laskulle on erittäin suuri. Inflaatiopaineet euroalueella ovat hellittäneet, eikä tämän hetken vaatimaton talouskasvukaan rajoita keskuspankkiireiden toimintamahdollisuuksia. Tietä koronlaskulle pitäisi siis olla, ja mielenkiinto kohdistuukin siihen, minkälaista koronlaskupolkua Frankfurtista ohjeistetaan. Mikäli EKP ennustaa inflaation hidastuvan lisää loppuvuoden aikana, korkoja voitaneen laskea edelleen, mutta mahdollisesti viesti on se, että EKP on datariippuvainen ja korkopäätöksiä tarkastellaan kokous kerrallaan. Euroalueen kuluttajat ja yritykset olisivat koronlaskujen alkamisesta varmasti mielissään, ja koronlaskun psykologinen vaikutus voisi myös avata tulppaa erityisesti pitkään paineessa olleilla rakentamisen ja remontoinnin sektoreilla.

Markkinakommenttimme julkaisun hetkellä EKP:n ohjauskoron lasku 0,25 %-yksiköllä on nyt vahvistunut, ja markkinoilla koronlasku on otettu myönteisesti vastaan.  

Suhteellisen vahvasti porskuttanut Yhdysvaltain talous on alkanut osoittaa heikkenemisen merkkejä erityisesti työllisyyden ja kulutuksen mittareilla. Työttömyysaste on ollut nousussa, uusien työpaikkojen kasvu rauhoittunut ja palkkapaineet ovat maltillistuneet. Kaikki nämä avaavat tietä myös Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskulle. Koronlaskuodotukset ovat siirtyneet tänä vuonna jatkuvasti eteenpäin muun muassa vahvan talouden ja työllisyyden seurauksena. Tällä hetkellä ensimmäistä laskua ennustetaan loppusyksylle. EKP taitaakin tässä syklissä olla Fediä edellä!

Osakemarkkinat ovat edelleen olleet vahvassa vedossa, ja jokakeväinen pelätty ”Sell in May…” toteutui pörsseissä pienenä yskähdyksenä jo huhtikuussa. Jopa Suomen markkina on saanut nostetta kevään edetessä. Tekoälyteema jatkaa vahvasti, ja tätä kirjoitettaessa teknologiayhtiö Nvidian markkina-arvo on saavuttanut Applen; molemmilla on nyt mittarissa huima 3 000 miljardin dollarin markkina-arvo. Tekoäly tuntuu leviävän hurjaa vauhtia useille toimialoille, ja tekoälyä palvelevien yhtiöiden liikevaihdot ja voitot kasvavat kohisten. Tähän liittyen poimin uutisvirrasta uutisen, jonka mukaan Yhdysvaltain kilpailuviranomainen ottaa tarkasteluun tekoälyyn liittyvät ”ydinyhtiöt” kuten Microsoftin, OpenAI:n sekä Nvidian. Kannattaako uutisesta huolestua? Sitä en tiedä, mutta pelkällä olankohautuksella en asiaan suhtautuisi.

Mennään vielä lopuksi metsään, onhan metsän kasvukausi juuri nyt parhaimmillaan. Männyllä latvakasvu voi olla jopa 2–3 cm päivässä – aikamoista vauhtia! (Löysin tämän Stora Enson sivuilta.) Myös metsäteollisuudessa kasvukausi on toivottavasti alkanut pitkän nihkeän jakson jälkeen. Teollisuudessa kysyntäpuolella on paranevaa näkymää ja lopputuotteissa nousevia hintoja. Huolimatta kovista puunhinnoista tuloksetkin ovat paranemassa. Rakentamisen elpymistä (sahatavara ja levytuotteet!) joudutaan kuitenkin vielä odottelemaan. Käännettä on vaikea ennakoida, mutta koronlaskut tukevat kehitystä varmasti. Metsäteollisuuden käänne auttaa Suomenkin taloutta ja kuten tähänkin saakka, myös metsärahastojen omistajat voivat nauttia tästäkin kesästä hyvillä mielin.